基金业1季度获利翻3倍 集中火力加码新兴产业

【摘要】　　基金季报抢鲜看之—1季度获利翻3倍集中火力加码新兴产业　　数米基金研究中心　　截止4月21日，基金2015年1季报已披露数日，目前共有52家基金公司1758只基金数据统计完毕。本文从单只基金持仓及利润变化等角度进

　　数米基金研究中心XtI客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　截止4月21日，基金2015年1季报已披露数日，目前共有52家基金公司1758只基金数据统计完毕。本文从单只基金持仓及利润变化等角度进行分析，挖掘其隐含的操作思路及投资方向，为基民投资提供参考。XtI客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　1、1Q15主动型基金利润环比翻3倍，成长类基金领跑XtI客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　在已披露季报的546只主动型基金中，2015年1季度仅有6只基金利润出现亏损，剩余XtI客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　540只基金均实现正回报，平均利润为4.77亿元，较4Q14的1.64亿元翻了近3倍。其中1季度利润最高的基金为广发聚丰，其十大重仓均为TMT、环保、互联网医疗等新兴概念股，在1季度互联网+的大浪潮中获益颇丰，其余9只基金风格多为大盘成长类，仅有长城品牌优选和诺安股票为大盘平衡型。从环比角度来看，下表列出的十大绩优股主动型基金中，广发聚丰、汇添富均衡增长、诺安股票、嘉实策略增长、汇添富移动互联等个基利润增速超过行业平均水平，体现强者恒强的历史规律。

　　在首批披露的基金一季报中，基金在今年1季度进行大幅调仓，去年红极一时的金融业遭到基金集体抛售，占股票投资市值比重从去年4季度的24.1%下降至15.5%，而信息传输、软件和信息技术服务业以及制造业则获得明显加仓，两者市值占比分别提高5.88个百分点和3.01个百分点。XtI客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　如果对比基金和整个A股行业分布情况，我们能看出，制造业尽管占据基金半壁江山，但相对A股仅超配0.14%，而1季度信息传输、软件和信息技术服务业不仅超配近200%，同时配仓速度较去年4季度在不断加快，对此我们可以理解为“越涨越买”，反映基金经理对TMT的重视，当然1季度TMT行业也给予基金经理不错的回报，板块累计涨幅达78.92%，高于同期沪深30014.64%和创业板57.81%。XtI客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　同时，我们发现配仓速度环比下降最多的是房地产、建筑和金融业，对应的基金做法是“越涨越卖”，上述行业均面临着景气下滑的问题，但同时基金集中抛售使其出现估值洼地，投资者可适当关注。

　　从个股角度来看，根据1季度数据，前十大重仓股中5只为金融股，其中中国平安和兴业银行是基金持仓比例最高的股票，但相对去年4季报相比，金融股均遭受大幅减仓，其中民生银行减仓比例高达38%，而恒生电子、卫宁软件首次进入公募基金前十大重仓股，为软件股中的翘楚，两只个股1季度以98.83%和133.10%的涨幅傲视群雄，风光无限。1季度共有37只基金增持/新进卫宁软件，其中富国中小盘新买入79万股，占基金净值比9.91%；广发聚丰新买入464万股，占基金净值比4.51%，占该股票流通股股本比例已达到3.05%。

　　从新进个股来看，与去年4季度报相比，共有47只个股出现在1季报中。按市值占比排名，前二十大新进个股中有12只个股为新股，多为打新基金买入，对投资参考价值不大，其余科恒股份生产节能发光材料、德威新材从事高分子材料销售、迪威视讯为智慧城市解决方案提供商，均为“高精尖”概念股，符合政府未来制造业升级换代的大方向。

　　综上，数米基金研究中心认为，两会召开拉开“互联网+”概念股反弹的大幕，所有跟互联网沾边的板块如医疗互联网、金融互联网、能源互联网、在线教育均鸡犬升天，给予买入基金丰厚的回报。2015年至今代表大盘、中盘、小盘风格的三大指数沪深300、中证500、创业板综分别累计上涨30.7%、52.4%和74.3%。对于接下来股市走向，我们认为，改革红利释放、流动性持续宽松以及部分行业景气进入上升拐点，三大利好将造就未来1-2年的牛市格局。对于板块，我们认为估值泡沫巨大的题材股面临大幅回调风险，而低估值蓝筹优势现阶段优势明显，上涨空间巨大，有望成为基金经理2季度积极配置的对象，另外一带一路、国企改革、军工改革等国家战略将持续有政策跟进，具备长期配置价值，看好大盘成长及价值类基金在下半年的表现。